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環(huán)球頭條：日元150心理關(guān)口被破，日本仍“無(wú)動(dòng)于衷”，該國(guó)底線是什么？

2022-10-21 19:13:34 來(lái)源：金十新媒體

美元兌日元已跌破150的關(guān)鍵心理關(guān)口，日本當(dāng)局出手干預(yù)匯市的底線在哪？日本央行后續(xù)可能會(huì)如何行動(dòng)？

盡管日本政策制定者一再威脅要進(jìn)行干預(yù)，以解決外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)的問(wèn)題，美元兌日元USD/JPY匯率仍然自1990年以來(lái)首次升穿150的關(guān)鍵心理關(guān)口。展望后市，日本政策制定者該如何行動(dòng)來(lái)拯救不斷走弱的日元？

【資料圖】

日本上個(gè)月動(dòng)用了約2.8萬(wàn)億日元（約合186億美元），實(shí)行了“買(mǎi)日元賣(mài)美元”的干預(yù)措施，這是日本當(dāng)局自1998年以來(lái)首次在市場(chǎng)上出手支撐日元。

此后，政策制定者多次威脅要對(duì)日元的波動(dòng)采取行動(dòng)。日本方面還成功地游說(shuō)G7財(cái)長(zhǎng)，在上周的聲明中加入了有關(guān)當(dāng)局將密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)“近期波動(dòng)”的內(nèi)容。

但這些舉措未能阻止美元兌日元USD/JPY自9月22日干預(yù)以來(lái)繼續(xù)上漲7%。盡管日元匯率偶爾出現(xiàn)可疑波動(dòng)，但當(dāng)局尚未透露自那以后是否介入?yún)R市。

日本政策制定者多次表示，在決定是否采取干預(yù)措施時(shí)，考慮的是日元波動(dòng)速度，而不是其匯率水平。這一言論反映出，日本需要尊重G7發(fā)達(dá)國(guó)家之間的一項(xiàng)默契，即只有在旨在緩和市場(chǎng)“過(guò)度和無(wú)序波動(dòng)”的情況下，干預(yù)行動(dòng)才是合理的。

這意味著，日本政府將避免以一種看起來(lái)像是在捍衛(wèi)某一日元水平的方式進(jìn)行干預(yù)。因此，當(dāng)日元以類(lèi)似9月22日當(dāng)天的情況加速下跌時(shí)，日本當(dāng)局未來(lái)進(jìn)行干預(yù)的可能性才會(huì)更大。

日本首相岸田文雄未能減緩日元的持續(xù)貶值而遭受議員們的批評(píng)。日元的持續(xù)貶值推高了進(jìn)口成本和家庭生活開(kāi)支。

盡管當(dāng)局否認(rèn)劃定了底線，但這些政治因素意味著，他們確實(shí)需要注意捍衛(wèi)重要的心理閾值。此外，他們還會(huì)關(guān)注技術(shù)圖表中日元的關(guān)鍵支撐位，如果突破這些支撐位，可能會(huì)加速日元的跌勢(shì)。

部分市場(chǎng)人士將美元兌日元在1990年9月的高點(diǎn)152.30作為下一個(gè)門(mén)檻，然后是155。另外一些人士則認(rèn)為直到160水平才會(huì)出現(xiàn)關(guān)鍵障礙。若美日升穿160，將達(dá)到1985年廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)的最高水平。當(dāng)時(shí)，包括日本在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，逆轉(zhuǎn)了美元的升勢(shì)。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然脆弱的情況下，日本央行未表現(xiàn)出調(diào)整超低利率或其鴿派政策立場(chǎng)的意愿，這些政策被指壓低了日元匯率。

但隨著全球利率不斷上升推動(dòng)10年期債券收益率突破0.25%的政策上限，并給整個(gè)收益率曲線帶來(lái)上行壓力，日本央行在維持其收益率曲線控制（YCC）上正面臨困境。日本央行通過(guò)無(wú)限制購(gòu)買(mǎi)債券，強(qiáng)行將10年期國(guó)債收益率控制在0%的目標(biāo)附近，但這也給投機(jī)者拋售日元開(kāi)了綠燈，與政府減緩日元大幅下跌的努力背道而馳。

如果公眾對(duì)日本央行政策的批評(píng)聲音加劇，日本央行可能會(huì)面臨壓力，從而改變其在未來(lái)政策路徑上的鴿派溝通。一些分析人士認(rèn)為，這可能導(dǎo)致當(dāng)鴿派行長(zhǎng)黑田東彥的任期在明年4月份結(jié)束時(shí)，最終調(diào)整收益率曲線控制（YCC）。

截至目前為止，盡管黑田東彥正面臨一些反對(duì)黨議員要求其在任期結(jié)束前下臺(tái)的呼聲，岸田文雄一直在為日本央行的超寬松政策和黑田東彥辯護(hù)。

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