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俄烏危機(jī)“至暗時(shí)刻”已過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)環(huán)境料轉(zhuǎn)好？小摩列出六大理由！

2022-03-02 11:35:56 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯黃君芝）訊，摩根大通（JPMorgan）首席股票策略師Marko Kolanovic表示，俄烏危機(jī)下股市最初的下跌可能會(huì)最終被證明“已經(jīng)觸底”。

他在最新的一份報(bào)告中表示，隨著地緣政治緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)波動(dòng)仍將加劇，但“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最壞時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，這種波動(dòng)應(yīng)該會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)”。

“俄羅斯/烏克蘭危機(jī)將繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)的動(dòng)蕩，但對(duì)企業(yè)盈利的直接影響應(yīng)該是很小的。鑒于大宗商品價(jià)格上漲對(duì)通脹、增長(zhǎng)和消費(fèi)者的影響，間接風(fēng)險(xiǎn)更為巨大。然而，危機(jī)中的一線希望是，這可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行鴿派的重新評(píng)估。”他寫(xiě)道。

Kolanovic是華爾街少數(shù)幾個(gè)正確預(yù)測(cè)了2020年3月觸底及反彈的人士之一。他在2021年曾擔(dān)任該行的宏觀量化和衍生品戰(zhàn)略的負(fù)責(zé)人，后被晉升為首席全球市場(chǎng)策略師。他在報(bào)告中列出了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)環(huán)境將好轉(zhuǎn)的六大原因：

1. 宣布的制裁雖然嚴(yán)厲，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響似乎有限。

“并非所有俄羅斯銀行都被Swift除名，理由或許是這樣做將使它們無(wú)法為俄羅斯的能源買(mǎi)單，從而導(dǎo)致歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重的能源短缺。此外，盡管俄羅斯央行的大部分資產(chǎn)被凍結(jié)，但該央行仍可動(dòng)用約2000億美元的在岸黃金和中國(guó)外匯儲(chǔ)備。更廣泛地說(shuō)，對(duì)俄羅斯的直接敞口似乎相對(duì)可控?！?/p>

2.到目前為止，能源價(jià)格上漲得到了遏制。

“自2021年年中以來(lái)，天然氣價(jià)格的上漲至少被各種財(cái)政和監(jiān)管措施部分抵消，這些措施可能會(huì)繼續(xù)緩沖對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊。實(shí)際上，這些能源補(bǔ)貼代表著歐洲的財(cái)政刺激。增加國(guó)防開(kāi)支，比如德國(guó)宣布的那些，代表著額外的刺激措施?！?/p>

3.央行的強(qiáng)硬態(tài)度可能會(huì)因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而有所緩和。

“在高于趨勢(shì)增長(zhǎng)率的情況下，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)迅速收緊，各國(guó)央行做出了強(qiáng)硬轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變不太可能出現(xiàn)全面逆轉(zhuǎn)。不過(guò)，相對(duì)于近期地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)的任何額外通脹風(fēng)險(xiǎn)，他們可能更看重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而為近期信心受到的任何打擊提供緩沖?！?/p>

4. 沖突不太可能蔓延到北約成員國(guó)的其他東歐國(guó)家。

“鑒于長(zhǎng)期占領(lǐng)烏克蘭將給俄羅斯帶來(lái)的高昂代價(jià)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)最可能出現(xiàn)的情況可能是比人們擔(dān)心的更快得到解決?！?/p>

5. 美國(guó)科技股接近超賣(mài)狀態(tài)。

“納斯達(dá)克期貨頭寸減少，QQQ ETF空頭頭寸增加，表明美國(guó)科技領(lǐng)域存在超賣(mài)狀況?！?/p>

6. 油價(jià)上漲應(yīng)會(huì)通過(guò)主權(quán)財(cái)富基金積累，為股市創(chuàng)造一些支持性資金流入。

“今年，油價(jià)上漲應(yīng)會(huì)通過(guò)主權(quán)財(cái)富基金增加積累和石油公司增加股票回購(gòu)，為股市創(chuàng)造支撐性資金流動(dòng)，至少在一定程度上緩沖了股市受到的沖擊?！?/p>

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