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“大魚(yú)吃小魚(yú)”！“零擔(dān)之王”獲京東入主傳聞坐實(shí)，停牌前股價(jià)“蹊蹺”暴漲

2022-03-11 21:52:26 來(lái)源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（上海，研究員姚輝）訊，在物流行業(yè)素有“零擔(dān)之王”美稱(chēng)的德邦股份盤(pán)后公告，由京東集團(tuán)控制的京東卓風(fēng)將成為公司的間接控股股東，合計(jì)將受讓德邦控股99.987%股份，股票下周一復(fù)牌。停牌期間京東吞并德邦的傳聞沸沸揚(yáng)揚(yáng)，此番公告算是靴子落地。天眼查數(shù)據(jù)顯示，京東卓風(fēng)由京東物流供應(yīng)鏈有限公司100%控股。

公告還提及，前述交易完成后，京東卓風(fēng)將觸發(fā)全面要約收購(gòu)義務(wù)，并應(yīng)向除德邦控股之外的其他上市公司股東就其所持有的上市公司已上市無(wú)限售條件流通普通股發(fā)出全面要約。為提高京東集團(tuán)對(duì)下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率，本次要約收購(gòu)以終止德邦股份的上市地位為目的。也就是說(shuō)，德邦股份未來(lái)或被私有化。

截至停牌前的2月25日收盤(pán)，德邦股份股價(jià)漲停，最近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅19.55%。

公告一出，投資者在財(cái)聯(lián)社APP展開(kāi)熱議。有人認(rèn)為是內(nèi)幕交易，有人說(shuō)“怎么不瞞了？”，還有人認(rèn)為這又是只翻倍的股票。

翻看A股快遞板塊，德邦股份總市值位列倒數(shù)第二，略高于申通快遞，僅為行業(yè)一哥順豐控股的二十分之一。

據(jù)物流業(yè)人士透露，2017年，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東和德邦董事長(zhǎng)崔維星就曾洽談過(guò)收購(gòu)事宜，但在價(jià)格問(wèn)題上未談妥。

這不是京東物流第一次收購(gòu)?fù)泄镜墓煞荨?020年，京東物流曾以30億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)跨越速運(yùn)集團(tuán)。2022年2月底，京東集團(tuán)完成了對(duì)即時(shí)配送平臺(tái)達(dá)達(dá)的控股。

分析人士指出，無(wú)論是京東物流對(duì)德邦、跨越和達(dá)達(dá)股份的收購(gòu)，順豐此前對(duì)DHL中國(guó)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、嘉里物流等公司的收購(gòu)，還是阿里菜鳥(niǎo)入股幾家“通達(dá)系”快遞公司，都表明中國(guó)物流業(yè)中綜合業(yè)務(wù)越來(lái)越強(qiáng)的“大魚(yú)”收購(gòu)業(yè)務(wù)單一、市場(chǎng)單一的“小魚(yú)”，已經(jīng)成為一股趨勢(shì)。它們的國(guó)際同行FedEx、UPS、DHL也都是通過(guò)不斷并購(gòu)發(fā)展起來(lái)的。

京東物流看中德邦哪些價(jià)值？據(jù)財(cái)聯(lián)社記者此前援引業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)認(rèn)為，京東物流與德邦在中大件快遞業(yè)務(wù)上相似度高，收購(gòu)后可以擴(kuò)充市場(chǎng)份額。同時(shí)，京東近年來(lái)一直發(fā)展C端快遞業(yè)務(wù)，與德邦的發(fā)展模式相似。

京東物流收購(gòu)德邦股份，對(duì)勁敵順豐會(huì)有影響嗎？分析人士指出，京東物流和順豐之間的競(jìng)爭(zhēng)，更多是在綜合供應(yīng)鏈的服務(wù)上。收購(gòu)德邦股份補(bǔ)充的是京東物流在快運(yùn)、大件快遞上的服務(wù)能力，并不直接涉及綜合供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，因此，此次收購(gòu)對(duì)順豐影響不大。此次股份收購(gòu)的影響，主要體現(xiàn)在對(duì)快運(yùn)行業(yè)格局的改變上，中國(guó)的快運(yùn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟-衰退期，資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的安能和百世快運(yùn)未來(lái)也可能被收購(gòu)。

根據(jù)德邦股份業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利與上年同期相比減少約3.78-4.91億元，同比減少67%到87%。

國(guó)海證券分析師許可等人1月30日發(fā)布的研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，德邦股份外部環(huán)境承壓，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整，業(yè)績(jī)短期承壓。不過(guò)經(jīng)營(yíng)策略效果顯現(xiàn)，Q4毛利率提升，業(yè)績(jī)改善。隨著大件快遞線上滲透率持續(xù)提升，以及我國(guó)制造業(yè)升級(jí)，未來(lái)中高端快運(yùn)賽道或?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)遇，靜待宏觀環(huán)境整體景氣度回暖；此外，隨著全網(wǎng)快運(yùn)企業(yè)兼并整合，全網(wǎng)快運(yùn)市場(chǎng)格局改善，服務(wù)領(lǐng)先的德邦有望長(zhǎng)期受益。

標(biāo)簽：大魚(yú)吃小魚(yú)