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兩年虧損毛利率三連降供需雙弱茶花股份何時“迎春”？

2023-03-18 11:11:28 來源：英為財情

財聯(lián)社3月18日訊（記者陸婷婷）產(chǎn)能釋放受限、市場整體呈供需雙弱特征，2022年國內(nèi)塑料制品行業(yè)承壓。以經(jīng)營家居日用塑料制品為主的茶花股份（603615.SH）毛利率連降三年，在2021年凈利出現(xiàn)負(fù)值后，去年仍未扭轉(zhuǎn)虧損局面。對于塑料制品行業(yè)后市，卓創(chuàng)資訊分析師李雪持樂觀預(yù)期，“預(yù)計未來幾個月需求會慢慢轉(zhuǎn)好。”

茶花股份最新發(fā)布的2022年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營收6.76億元，同比下降15.38%；凈利潤虧損1878.13萬元，扣非凈利潤虧損2014.04萬元，虧損額均略高于此前預(yù)虧公告披露的數(shù)據(jù)。

(資料圖片)

查閱茶花股份歷年財報，2019-2022年，公司實現(xiàn)毛利率分別為29.14%、28.38%、21.61%、20.47%，呈逐年下滑。對于2022年毛利率下降，公司表示，系營業(yè)收入下降、產(chǎn)能利用率不足導(dǎo)致單位制造成本相應(yīng)上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及主要原材料價格下降等綜合影響所致。

2022年，國內(nèi)塑料制品行業(yè)依舊承壓明顯，成本居高限制產(chǎn)能釋放，國內(nèi)需求萎縮與供給意愿不足，帶動上游原材料價格震蕩下行，但行業(yè)利潤并未有明顯好轉(zhuǎn)。

在李雪看來，去年塑料系列產(chǎn)品的原料成本整體處于下滑狀態(tài)，導(dǎo)致行業(yè)利潤未有明顯好轉(zhuǎn)的主因在于產(chǎn)能，其次是需求。去年開始PDH裝置投產(chǎn)較多，今年計劃還有接近600萬噸的產(chǎn)能要投放，投產(chǎn)后產(chǎn)能釋放對產(chǎn)品價格的向下拖拽還是比較明顯。從趨勢上看，它本身就是長空的產(chǎn)品，雖說現(xiàn)在還沒有顯露出過剩跡象，但實際上已經(jīng)可以確定為過剩產(chǎn)品。

需求方面，不僅是國內(nèi)的需求，其實國外更為明顯的消費降級是更大的影響因素，從出口消費來看，國外訂單基本上縮量40%，甚至更多。在出口減少、國內(nèi)需求一定程度縮量情況下，為避免成品庫存過高，有些終端企業(yè)降產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率低抬高單個生產(chǎn)成本。

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，我國塑料制品行業(yè)產(chǎn)量為7771.6萬噸，同比下降4.3%。去年茶花股份存在產(chǎn)能利用率不足的情況，年報顯示，2022年公司連江工廠和滁州工廠的產(chǎn)能利用率均不到四成，相較2021年數(shù)據(jù)有所下滑。

展望后市，李雪表示，今年年后原材料雖然掙扎著往上走了幾次，但上行態(tài)勢還不是特別夠力度，因為現(xiàn)在出口減量太明顯，塑料制品的出口受到很大影響。但國內(nèi)需求在恢復(fù)，今年政策優(yōu)化后，包括新房裝修等民用消費復(fù)蘇勢頭強勁，各地也出臺了系列耐用品消費刺激政策，隨著相關(guān)舉措逐步落地實施及正向性引導(dǎo)，經(jīng)濟會越來越好。而從民用消費擴展到工業(yè)消費、產(chǎn)品從價格洼地走出來尚需時間，預(yù)計未來幾個月需求會慢慢轉(zhuǎn)好。

值得關(guān)注的是，為有效推進產(chǎn)品渠道下沉，公司仍在加速布局茶花家居旗艦店。據(jù)年報，截至報告期末，已開業(yè)46家茶花家居旗艦店。預(yù)計2023年年內(nèi)將在全國主要地級及以上城市、部分經(jīng)濟較發(fā)達縣市級城市的專業(yè)市場進行覆蓋，目標(biāo)建成約120家的“茶花家居旗艦店”。

公司相關(guān)人士回應(yīng)記者稱“其實陸陸續(xù)續(xù)都在投”。據(jù)了解，茶花家居旗艦店主要設(shè)在流通市場、批發(fā)市場等處，該人士表示，茶花家居旗艦店最初的定位就是放在流通市場，這類旗艦店更大比例的銷售是輻射到團購、批發(fā)、檔口分銷等，零售占比較小。

（編輯：曹婧晨）

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